Un anno dopo il più grande evento di liquidazione nella storia delle criptovalute, Bitcoin viene scambiato vicino a 83.100 dollari e la leva finanziaria sta ricominciando a crescere.
Questo non significa che il mercato sia tornato ai livelli precedenti al 10 ottobre 2025. L’open interest sui futures su Bitcoin è salito di circa il 4% negli ultimi sette giorni, ma la leva finanziaria rispetto alla capitalizzazione di mercato di Bitcoin rimane inferiore al livello pre-crash. Allo stesso tempo, le concentrazioni più vicine di potenziali liquidazioni individuate da Glassnode si collocano ora tra circa 81.700 e 83.300 dollari – di fatto circondando il prezzo attuale.
Il confronto è rilevante perché il 10 ottobre resta il punto di riferimento per capire cosa può accadere quando un posizionamento affollato incontra uno shock esterno improvviso e una liquidità che si prosciuga. Ma i dati di un anno dopo offrono un quadro più sfumato rispetto a una semplice narrazione di crash ripetuto.
Cosa è successo il 10 ottobre 2025
Oltre 19 miliardi di dollari in posizioni cripto a leva sono state liquidate nel giro di 24 ore il 10 ottobre 2025, secondo i dati di CoinGlass citati da CoinDesk Research. Oltre 1,6 milioni di conti di trading sono stati liquidati, secondo l’analisi di Datawallet basata sui dati di CoinGlass.
L’innesco iniziale è stato l’annuncio del presidente statunitense Donald Trump di dazi al 100% sulle importazioni cinesi. Il mercato cripto è entrato nella fase di vendita con una leva già elevata, dopo che Bitcoin aveva raggiunto un massimo storico appena quattro giorni prima.
La liquidazione si è poi accelerata rapidamente.
Datawallet, citando l’analisi al minuto di Amberdata, riporta che circa 6,93 miliardi di dollari di liquidazioni si sono verificate in una finestra di 40 minuti tra le 20:50 e le 21:30 UTC. Al picco, circa 3,21 miliardi di dollari sono stati liquidati in un solo minuto.
CoinDesk Research ha misurato l’open interest totale sui futures perpetui sulle principali borse a circa 217 miliardi di dollari prima della liquidazione. Entro l’11 ottobre, era sceso del 43% a 123 miliardi di dollari.
Questo resta il più grande evento di liquidazione cripto registrato in una singola giornata. Anche la revisione 2025 sui derivati di CoinGlass descrive il 10 ottobre come il picco estremo del proprio campione storico.
Bitcoin è ancora circa il 34% sotto il suo record
Il crollo è arrivato subito dopo il picco di ciclo di Bitcoin.
Bitcoin ha raggiunto un massimo storico di 126.080 dollari il 6 ottobre 2025, secondo i dati di CoinGecko precedentemente esaminati da FinanceFeeds in Bitcoin Price One Year After Its $126,080 Record.
Un anno dopo, Bitcoin veniva scambiato intorno a 83.100 dollari l’11 ottobre, dopo aver trascorso gran parte del 9 e del 10 ottobre nell’area tra 82.500 e 83.000 dollari.
A circa 83.100 dollari, Bitcoin resta circa il 34% al di sotto del suo record di ottobre 2025. Dovrebbe guadagnare circa il 52% da qui per tornare a 126.080 dollari.
La distanza dal massimo è un contesto importante per il confronto sulla leva finanziaria. Il mercato dei derivati di oggi sta ricostruendo l’esposizione intorno a un prezzo di Bitcoin ben al di sotto del picco dello scorso anno, piuttosto che aggiungere leva su nuovi massimi storici.
L’open interest torna a salire, ma il mercato è meno indebitato in rapporto alle dimensioni
L’open interest su Bitcoin è aumentato di circa il 4% in sette giorni, raggiungendo circa 650.480 BTC, secondo i dati di CoinGlass citati da CoinCodex.
Questo tasso di crescita è vicino all’aumento del 4,1% registrato nei cinque giorni precedenti l’evento di liquidazione dell’ottobre 2025.
Il confronto più utile, tuttavia, è quello tra l’open interest e le dimensioni del mercato sottostante.
L’open interest su Bitcoin equivale attualmente a circa il 3,2% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin, contro circa il 3,7% immediatamente prima del crollo del 10 ottobre.
In altre parole, la leva finanziaria sta aumentando, ma secondo questo indicatore non è ancora tornata alla concentrazione relativa osservata prima della liquidazione dello scorso anno.
Questa distinzione si inserisce anche in un più ampio cambiamento nei derivati cripto. FinanceFeeds ha riportato a settembre che l’open interest sui perpetui delle altcoin ha superato quello sui perpetui di Bitcoin, a dimostrazione che la leva speculativa non è più concentrata nel solo BTC.
Nessuno di questi dati prevede un altro evento di liquidazione. L’aumento dell’open interest mostra che si sta aprendo una maggiore esposizione sui derivati; non stabilisce la direzione di tali posizioni né se seguirà una cascata di liquidazioni.
Gli ETF su Bitcoin hanno perso circa 679 milioni di dollari questa settimana
Anche i flussi sul mercato spot si sono indeboliti in vista del weekend dell’anniversario.
Secondo gli attuali dati giornalieri di Farside Investors, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno registrato un deflusso di 89,8 milioni di dollari il 5 ottobre, seguito da un afflusso di 118,8 milioni di dollari il 6 ottobre.
I prelievi si sono poi intensificati. I fondi hanno perso 484,9 milioni di dollari il 7 ottobre e altri 244,1 milioni di dollari l’8 ottobre, prima di tornare a un modesto afflusso di 21,1 milioni di dollari il 9 ottobre.
Nel complesso, questi cinque dati giornalieri equivalgono a circa 678,9 milioni di dollari di deflussi netti per la settimana. Le cifre di Farside possono essere riviste man mano che gli emittenti completano la rendicontazione.
La pressione più forte si è registrata a metà settimana. FinanceFeeds ha seguito l’inversione di tendenza in gli ETF su Bitcoin hanno fatto seguire a un prelievo di 484,9 milioni di dollari altri 244,1 milioni di deflussi l’8 ottobre.
I numeri degli ETF non dimostrano che le vendite istituzionali spingeranno Bitcoin al ribasso, ma mostrano che la domanda dei fondi spot non stava compensando lo stress del mercato dei derivati con la stessa forza osservata durante i precedenti rally.
I livelli di liquidazione si collocano intorno al prezzo attuale di Bitcoin
La struttura di mercato immediata è ciò che rende rilevante il confronto con l’anniversario.
Il report settimanale di Glassnode del 7 ottobre ha individuato le concentrazioni di liquidazione significative più vicine tra 81.700 e 83.300 dollari. Bitcoin viene ora scambiato intorno alla parte superiore di questo intervallo.
Glassnode ha anche individuato una sostanziale area di acquisto su Binance intorno a 81.000-81.250 dollari, mentre una concentrazione più ampia di livelli di liquidazione sulla sua mappa a un anno si trova sopra il mercato, vicino a 92.000 dollari.
Questi livelli non sono previsioni di prezzo. Individuano aree in cui si concentrano posizioni o ordini a leva e dove l’attività di mercato potrebbe intensificarsi se Bitcoin le attraversasse.
Questa è la principale differenza tra il mercato attuale e la configurazione che gli investitori ricordano dal 10 ottobre 2025.
La leva finanziaria sta tornando a salire lentamente, e Bitcoin viene scambiato proprio intorno a un cluster di livelli di liquidazione. Ma l’open interest rispetto alla capitalizzazione di mercato resta al di sotto del livello pre-crash, mentre Bitcoin stesso è ancora circa un terzo al di sotto del record che ha preceduto la liquidazione da 19 miliardi di dollari.
Un anno dopo il 10/10, i dati mostrano il ritorno della leva finanziaria. Non mostrano ancora lo stesso grado di affollamento.
#Adessonews seleziona nella rete articoli di particolare interesse.
Se vuoi leggere l’articolo completo clicca sul seguente link
