Mediolanum e Banca Generali salgono mentre la borsa di Milano perde terreno. È questa una delle fotografie più interessanti della seduta odierna di Piazza Affari appesantita da forti vendite soprattutto sui bancari ma con il gestito che tiene.
A sostenere le quotazioni di Mediolanum e Banca Generali sono soprattutto i nuovi dati sulla raccolta di settembre, che per entrambe le società ha segnato un record. Numeri che, come vedremo tra poco, hanno mostrato una forte capacità di acquisire risorse e nuova clientela, anche se la composizione dei flussi invita a una lettura meno automatica del dato: raccolta elevata non significa infatti, da sola, maggiore redditività immediata.
Banca Generali, settembre migliore di sempre
Per Banca Generali la raccolta netta di settembre si è attestata a 554 milioni di euro, portando il totale da inizio anno a 6,3 miliardi, con una crescita del 42,3% su base annua. Il dato mensile è destinato ad entrare negli annali perché rappresenta il miglior settembre di sempre per la banca del Leone in termini di volumi complessivi.
Interessante anche la composizione della raccolta. A settembre 338 milioni di euro sono confluiti nella liquidità, mentre gli Assets under Investment hanno registrato una raccolta netta di 159 milioni, in crescita del 79% rispetto allo stesso mese dell’anno precedente. Da gennaio il dato degli AUI è arrivato a 2,9 miliardi, segnando un aumento del 38%.
Al di là di quanto denaro è stato raccolto, il punto interessante è capire come questi flussi verranno eventualmente riallocati nel tempo. La componente di liquidità potrebbe rappresentare una disponibilità ancora da investire, ma oggi non è possibile dare per scontato tempi e modalità di questo processo.
Commentando i dati sulla raccolta, l’amministratore delegato e direttore generale Gian Maria Mossa ha evidenziato la capacità di attrarre nuova clientela, soprattutto nel segmento degli imprenditori, sottolineando anche il posizionamento della banca e la capacità di acquisire professionisti di elevata qualità.
Mediolanum supera il miliardo a settembre
Ancora più elevati i numeri di Banca Mediolanum, che ha chiuso il mese con 1,07 miliardi di euro di raccolta totale, portando il progressivo da inizio anno a 9,52 miliardi.
Anche in questo caso si tratta del miglior settembre di sempre. Il dato che merita maggiore attenzione è però quello relativo al risparmio gestito, che nel mese ha raggiunto 675 milioni di euro. Nei primi nove mesi dell’anno la raccolta gestita è arrivata così a 7,24 miliardi.
Il gruppo ha sottolineato in particolare la crescita della componente ricorrente della raccolta gestita. È un elemento che può contribuire a rendere più stabile la dinamica delle masse nel tempo, ma anche in questo caso è opportuno non sovrapporre automaticamente crescita della raccolta e crescita degli utili. L’AD Massimo Doris ha infatti posto l’accento soprattutto sulla qualità dei flussi, spiegando che la componente ricorrente continua a crescere e consente ai clienti di investire con maggiore gradualità e continuità.
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Perché i due titoli salgono mentre la borsa scende
La reazione del mercato va letta quindi alla luce dei numeri appena pubblicati. In una seduta caratterizzata da vendite diffuse sul Ftse Mib, Mediolanum e Banca Generali riescono a distinguersi grazie a risultati commerciali che confermano una raccolta molto solida.
Il mercato sembra apprezzare soprattutto la capacità di intercettare nuova clientela e mantenere elevati i flussi verso il risparmio gestito. Nel caso di Mediolanum, inoltre, il peso della raccolta gestita sul totale è particolarmente significativo. Per Banca Generali, invece, il +42,3% annuo rappresenta un’accelerazione importante della raccolta complessiva.
Questi dati offrono una base positiva, ma non sono sufficienti per anticipare da soli l’andamento futuro di ricavi e margini. La redditività dipenderà anche dalla destinazione dei flussi, dalla permanenza delle masse, dalla dinamica dei mercati e dal mix di prodotti sottoscritti dalla clientela.
Azioni Mediolanum e Banca Generali, il prossimo test sarà sulle masse
Per gli investitori, il dato di settembre conferma quindi una buona capacità commerciale di entrambe le società. La domanda da porsi ora è quanto di questa raccolta record riuscirà a tradursi in masse gestite stabili e con quale progressione nei prossimi mesi.
Per Banca Mediolanum il riferimento principale resta la forza della raccolta gestita, arrivata a 7,24 miliardi da inizio anno. Per Banca Generali, oltre ai 6,3 miliardi complessivi raccolti, sarà importante seguire l’evoluzione degli AUI e la possibile trasformazione della liquidità raccolta in nuove soluzioni di investimento.
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