Sviluppo del prodotto, collegamento con i flussi di capitale.
VNX (la Borsa vietnamita) si sta preparando o sta conducendo ricerche, a vari livelli, per l’introduzione di contratti di opzione sull’indice VN30, certificati di deposito, derivati sull’oro, ETF sull’oro e una piattaforma di scambio per startup innovative. Queste direzioni aprono nuove prospettive per lo sviluppo del mercato azionario, ma richiedono anche la creazione delle condizioni necessarie per il funzionamento sicuro ed efficiente di questi prodotti.
Nel seminario “30 anni del mercato mobiliare vietnamita: nuovo slancio, nuova posizione, nuova resilienza”, tenutosi oggi (21 ottobre), il signor Luong Hai Sinh, Presidente del Consiglio di Amministrazione di VNX, ha osservato che, dopo 30 anni di formazione e sviluppo, il mercato mobiliare vietnamita ha registrato progressi significativi in termini di dimensioni, liquidità ed ecosistema di prodotti. Il mercato conta attualmente oltre 1.500 società quotate e registrate, insieme a circa 14 milioni di conti di investitori. I prodotti attualmente disponibili includono azioni, obbligazioni, certificati ETF, warrant e contratti future su indici.
Partendo da queste basi, la continua diversificazione dei prodotti è essenziale per attrarre e trattenere capitali stranieri e per sbloccare le risorse interne. Secondo il presidente di VNX, il mercato necessita di prodotti di qualità e vicini agli standard internazionali per soddisfare le esigenze di sviluppo nella nuova fase.
Una novità degna di nota è il prossimo lancio dei contratti di opzione sull’indice VN30. Si tratta di un’ulteriore linea di prodotti per il mercato dei derivati, un settore su cui VNX si concentrerà nel prossimo futuro.
Inoltre, VNX sta gradualmente esplorando lo sviluppo di una piattaforma di trading specializzata per startup innovative. Questa direzione di ricerca si concentra sullo sviluppo di un mercato legato a uno specifico gruppo di imprese, in parallelo all’attuale sistema di società quotate e registrate.
Un altro ambito su cui VNX si sta concentrando è lo sviluppo dei Depositary Receipts (DR) e dei meccanismi di negoziazione transfrontalieri. Alla fine di settembre 2026, VNX ha firmato un Memorandum d’Intesa con il Singapore Stock Exchange Group (SGX) per la cooperazione nello sviluppo di prodotti DR, ponendo le basi per un collegamento diretto tra i due mercati dei capitali.
Mentre la ricerca sulle piattaforme di scambio per startup, sui derivati dell’oro e sugli ETF sull’oro mira ad ampliare l’ecosistema dei prodotti, lo sviluppo della cooperazione nel settore del DR (Debito, Deposito e Rivendita) si colloca nel contesto della connessione dei mercati dei capitali. Si tratta di ambiti con diverse finalità, ma entrambi rientrano nelle soluzioni di prodotto diversificate che VNX sta perseguendo.
VNX mira inoltre a rafforzare la cooperazione strategica con FTSE Russell nella creazione e nello sviluppo di nuovi indici. In particolare, si prevede che gli indici specializzati faciliteranno l’attrazione di flussi di capitale da parte dei fondi di investimento indicizzati globali.
Secondo il signor Luong Hai Sinh, la promozione del mercato azionario vietnamita a mercato emergente secondario da parte di FTSE Russell apre opportunità per attrarre flussi di capitali da grandi istituzioni finanziarie. Questa opportunità richiede anche una continua innovazione per soddisfare le crescenti esigenze di mobilitazione di capitali dell’economia .
Da queste considerazioni emerge che lo sviluppo dei prodotti è legato sia alla necessità di sfruttare le risorse nazionali sia alla connessione con i flussi di capitali internazionali. Oltre ad ampliare la gamma di prodotti, VNX punta a migliorare gli standard di governance aziendale, ad aumentare i requisiti relativi alla percentuale di azioni liberamente trasferibili e a valutare un inasprimento delle normative sui limiti alla proprietà straniera.
Prepararsi a condizioni operative sincronizzate.
Lo sviluppo di nuovi prodotti è uno dei tre gruppi di soluzioni chiave su cui VNX e le altre Borse valori si stanno concentrando, sotto la direzione del Ministero delle Finanze e della Commissione Statale per i Titoli. Gli altri due gruppi riguardano l’ammodernamento delle infrastrutture e il rafforzamento della vigilanza sul mercato.
Questo approccio pone l’espansione del prodotto in relazione alla capacità operativa. Man mano che il mercato introduce nuove funzionalità, prodotti ed esigenze di transazione, i sistemi tecnologici, i meccanismi di pagamento e compensazione e i sistemi di monitoraggio devono essere preparati di conseguenza.
Innanzitutto, VNX sta finalizzando le ultime fasi del suo piano di ristrutturazione del mercato azionario. Di conseguenza, tutte le azioni quotate alla Borsa di Hanoi saranno trasferite alla Borsa di Ho Chi Minh City, in linea con il piano di razionalizzazione e miglioramento dell’efficienza del mercato.
La ristrutturazione del mercato viene attuata parallelamente allo sviluppo di nuovi prodotti. Questi due obiettivi mirano a perfezionare la struttura del mercato, creando le basi per l’espansione nella fase successiva.
Dal punto di vista delle aziende del VNX, l’attenzione si concentra sull’implementazione di misure volte a migliorare gli standard di governance aziendale, ad aumentare i requisiti relativi alla percentuale di azioni liberamente trasferibili e a rivedere le normative sui limiti alla proprietà straniera. Queste misure dimostrano che l’esigenza di una migliore qualità del prodotto viene posta di pari passo con l’obiettivo di diversificazione dell’offerta.
Per quanto riguarda l’infrastruttura IT, l’attenzione si concentra sul potenziamento della capacità di elaborazione del sistema di trading per soddisfare le crescenti esigenze di liquidità. Il sistema deve inoltre supportare l’adozione di nuove funzionalità e prodotti. Pertanto, gli aggiornamenti infrastrutturali sono direttamente collegati alle esigenze di sviluppo del mercato, dal volume delle transazioni alla capacità di implementare prodotti aggiuntivi.
Oltre al sistema di trading, VNX si concentra sul perfezionamento dei suoi meccanismi di regolamento e compensazione. Il signor Sinh ha affermato che VNX sta collaborando attivamente con le parti interessate per studiare e implementare un meccanismo di compensazione con controparte centrale (CCP) e un conto di trading over-the-counter (OTA). Questi sono tra gli elementi menzionati nell’orientamento per migliorare il meccanismo operativo, al fine di soddisfare le esigenze di sviluppo del mercato nella nuova fase.
Un requisito costantemente sottolineato dal Presidente di VNX è che la diversificazione e l’espansione dei prodotti debbano sempre procedere di pari passo con la garanzia della sicurezza e della stabilità del mercato e del sistema. Pertanto, la supervisione è identificata come un compito chiave, da attuare parallelamente allo sviluppo dei prodotti e all’ammodernamento delle infrastrutture.
Di conseguenza, VNX e le altre Borse valori si concentreranno sulla ricerca e sull’aggiornamento di moderni sistemi di monitoraggio delle transazioni, rafforzando il monitoraggio intermercato e il controllo durante i periodi di ristrutturazione dei portafogli degli indici internazionali. Queste misure mirano a tutelare i legittimi diritti e interessi degli investitori, rafforzando al contempo la fiducia nella trasparenza del mercato.
Nel lungo termine, VNX continua a promuovere la formazione e la diffusione di conoscenze finanziarie tra gli investitori. Per le società quotate, le attività di accompagnamento si concentrano sul miglioramento della capacità di governance in conformità con le pratiche ESG e gli standard internazionali. Si tratta di programmi fondamentali che supportano lo sviluppo del mercato dal punto di vista delle entità partecipanti.
Secondo il signor Luong Hai Sinh, la creazione di valore e lo sblocco di capitali richiedono un coordinamento sincronizzato tra enti regolatori, istituzioni intermediarie, società quotate e investitori. Con le direttive attualmente in fase di attuazione, questo coordinamento deve essere dimostrato in ogni fase, dallo sviluppo del prodotto all’organizzazione delle negoziazioni, dal regolamento alla governance e alla supervisione, creando le basi per uno sviluppo stabile del mercato azionario e un suo effettivo contributo all’economia.
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