Nel frattempo, la stagione degli utili del terzo trimestre potrebbe creare opportunità in titoli azionari con proprie prospettive di crescita.
La previsione indica fluttuazioni di prezzo comprese tra 1.700 e 1.760 punti.
Secondo Nguyen Tan Phong, analista di Pinetree Securities Joint Stock Company, il gruppo di titoli Vingroup aveva sostenuto l’indice nelle prime sedute della scorsa settimana, ma si è rapidamente indebolito. Solo l’8 ottobre, i titoli VHM e VIC hanno sottratto più di 7 punti all’indice VN. Nel frattempo, gli altri gruppi di titoli a grande capitalizzazione non sono stati abbastanza forti da sostenere il mercato.
Secondo le previsioni degli esperti di Pinetree Securities Company, l’indice VN potrebbe continuare a fluttuare, con una leggera tendenza al ribasso durante la settimana di negoziazione dal 12 al 16 ottobre, oscillando tra i 1.700 e i 1.760 punti.
Gli investitori stranieri continuano a rappresentare un freno significativo, mantenendo una prolungata tendenza netta alle vendite. Secondo gli esperti di Pinetree, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha raggiunto il livello più alto dal 2002, e i prezzi del petrolio Brent hanno superato i 104 dollari al barile a causa delle tensioni in Medio Oriente, creando ulteriore pressione per il ritiro di capitali dai mercati emergenti, incluso il Vietnam.
Sul fronte dei fattori di supporto, le basi macroeconomiche interne rimangono solide, con una crescita del PIL del 9,95% nel terzo trimestre. L’imminente stagione degli utili del terzo trimestre potrebbe inoltre attrarre flussi di capitale verso società con prospettive specifiche. Tuttavia, questo fattore potrebbe alimentare la differenziazione tra i titoli azionari anziché fornire un supporto uniforme all’intero mercato.
VIX Securities Joint Stock Company ha inoltre osservato che il rischio di un calo dei prezzi rimane, anche se il mercato potrebbe registrare rimbalzi tecnici. La società ha suggerito agli investitori di considerare l’andamento generale del mercato e di scegliere titoli con solidi fondamentali aziendali o con storie di crescita uniche.
Nel frattempo, la Saigon – Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) ritiene che il trend a breve termine del VN-Index si stia indebolendo, con pressioni di vendita sui livelli di prezzo elevati. L’indice potrebbe ritestare l’intervallo 1.710-1.730 punti, corrispondente al livello di prezzo minimo di agosto 2026. Il VN30-Index continua a scambiare al di sotto dei livelli di resistenza psicologica e della media mobile a 200 giorni.
Secondo SHS, il flusso di cassa mostra segnali di crescita a bassi livelli di prezzo, ma si indebolisce quando i prezzi aumentano. Alcuni settori, come quello dei prodotti ittici, dell’agricoltura e del tessile, annoverano ancora aziende che mantengono la crescita, sono leader di settore e presentano valutazioni P/E e P/B storicamente basse.
I dati di negoziazione relativi alla settimana dal 5 al 9 ottobre mostrano che l’indice VN-Index è diminuito di 2,62 punti, attestandosi a 1.735,09 punti. Tale calo è significativamente inferiore rispetto al -47,4 punti registrato nella settimana precedente, ma il mercato non ha ancora mostrato chiari segnali di ripresa.
L’indice è salito nelle prime due sedute della settimana, per poi invertire la tendenza al ribasso nelle tre sedute successive. In particolare, l’indice VN ha perso 14,42 punti l’8 ottobre e ha continuato a scendere di quasi 4 punti il 9 ottobre. Dalla fine di settembre alla fine del 9 ottobre, l’indice ha registrato una diminuzione di 33,53 punti, pari a circa l’1,9%.
Rispetto alla settimana precedente, la liquidità è migliorata, con un valore totale delle transazioni che ha superato i 91.700 miliardi di VND, con un incremento di circa il 18,8%; il volume delle transazioni è aumentato del 7,6%. Solo nell’ultima seduta di trading della settimana, il valore delle transazioni ha superato i 27.540 miliardi di VND.
Tuttavia, i flussi di cassa hanno mostrato una netta differenza tra i vari settori. Il 9 ottobre, il settore finanziario ha registrato un aumento dello 0,36%, con HDB in crescita del 3,94%, VIX del 3,1%, VPB dell’1,49%, TCB dell’1,41% e CTG dell’1,03%. Al contrario, MSB,VIB , TPB, HCM e SSB hanno continuato a subire pressioni al ribasso.
Sul fronte negativo, VHM ha sottratto più di 3 punti all’indice VN, mentre FPT ne ha sottratti quasi 1,5. I titoli del settore finanziario, tra cui BID, SHB, ACB, VCB, VBB, TCX, VPX e VCX, hanno causato un calo dell’indice di oltre 6 punti. Nel frattempo, VIC e VPL hanno contribuito complessivamente all’aumento di quasi 4 punti; VPB, MSN, MWG, GAS e MCH hanno contribuito per circa 6 punti.
Nel corso dell’ultima settimana, gli investitori stranieri sono stati venditori netti in tutte e cinque le sedute di negoziazione, per un valore di quasi 13.500 miliardi di VND. Le azioni di MCH si sono posizionate in cima alla lista dei venditori netti con un valore di oltre 9.000 miliardi di VND, principalmente tramite transazioni negoziate.
Tra gli altri titoli che hanno registrato vendite nette significative figurano PNJ con 714 miliardi di VND, TCB con 431,2 miliardi di VND, FPT con 274,37 miliardi di VND, HDB con 227,35 miliardi di VND e ACB con 224,14 miliardi di VND. Anche VHM, VCI, MSB e HAH sono stati tra quelli che hanno subito vendite nette.
Dato che la pressione di vendita netta non accenna a diminuire e i titoli a grande capitalizzazione non riescono a generare un sufficiente slancio al rialzo, si prevede che l’indice VN continuerà a fluttuare la prossima settimana. L’andamento dei singoli titoli potrebbe differenziarsi più nettamente in base alle prospettive aziendali e alla loro capacità di attrarre investimenti.
Sul mercato internazionale, i titoli azionari statunitensi continuano a essere sostenuti dalla crescita degli utili aziendali e da un’ondata di investimenti nell’intelligenza artificiale (IA). Tuttavia, le valutazioni elevate, la concentrazione di grandi aziende tecnologiche e l’aumento dei tassi di interesse accrescono il rischio di una correzione.
Mercato azionario statunitense: l’ondata di intelligenza artificiale incrementa i profitti ma aumenta i rischi.
Il mercato azionario statunitense si sta avvicinando alla fine di un ciclo rialzista quadriennale, con l’indice S&P 500 in rialzo del 117% dal minimo di ottobre 2022, trainato da solidi utili aziendali e da un’ondata di investimenti nell’intelligenza artificiale (IA). Tuttavia, le valutazioni elevate, la concentrazione del potere nelle mani di poche aziende tecnologiche e l’aumento dei tassi di interesse stanno accrescendo il rischio di volatilità del mercato.
L’ondata di intelligenza artificiale ha giocato un ruolo significativo nella crescita del mercato a partire dalla fine del 2022, quando ChatGPT è stato presentato al pubblico. I consistenti investimenti in data center, chip specializzati e infrastrutture tecnologiche stanno trainando i profitti aziendali e l’attività economica statunitense.
Secondo le previsioni riportate nell’articolo del New York Post, gli utili totali delle società dell’indice S&P 500 potrebbero aumentare di oltre il 35% entro il 2026. Oxford Economics stima che circa un terzo della recente crescita economica statunitense sia legata all’intelligenza artificiale, includendo l’impatto degli investimenti diretti in infrastrutture tecnologiche e l’effetto capitale, poiché l’aumento dei prezzi azionari stimola la spesa dei consumatori.
Nvidia è una delle aziende che ha maggiormente beneficiato di questa tendenza. La sua capitalizzazione di mercato è aumentata da circa 286 miliardi di dollari nell’ottobre 2022 a 5.800 miliardi di dollari, secondo i dati riportati in questo articolo. La crescita delle principali aziende tecnologiche ha contribuito a spingere i titoli azionari statunitensi a nuovi massimi.
Tuttavia, Anthony Saglimbene, responsabile della strategia di mercato presso Ameriprise, avverte che i facili profitti derivanti dall’ondata di intelligenza artificiale potrebbero essere finiti. Le aziende che investono miliardi di dollari in questa tecnologia dovranno dimostrare che le spese attuali possono generare rendimenti proporzionati in futuro.
Secondo JP Morgan Asset Management, le 10 maggiori società rappresentano ora circa il 40% della ponderazione dell’indice S&P 500, rispetto al 28% circa di ottobre 2022. Ciò significa che l’andamento di pochi titoli sta avendo un impatto sempre più significativo sull’intero mercato.
Tra gli 11 settori dell’indice S&P 500, tecnologia e servizi media sono i due settori che hanno sovraperformato l’indice complessivo nel ciclo attuale. Questi due settori includono molte aziende che beneficiano direttamente dell’intelligenza artificiale, come Alphabet e Meta Platforms.
Angelo Kourkafas, senior global investment strategist di Edward Jones, sostiene che l’elevato livello di concentrazione riflette la solidità finanziaria e le performance aziendali delle società tecnologiche. Tuttavia, se il sentiment degli investitori nei confronti dell’IA dovesse indebolirsi, i portafogli eccessivamente focalizzati su questo settore potrebbero subire perdite maggiori.
Un altro rischio è rappresentato dalla politica monetaria restrittiva della Federal Reserve (Fed) statunitense, in un contesto di inflazione persistentemente elevata. I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni sono saliti intorno al 5,2%, aumentando l’attrattiva degli investimenti a reddito fisso rispetto alle azioni.
Tassi di interesse elevati per un periodo prolungato possono aumentare i costi di finanziamento per le imprese, limitare gli investimenti e esercitare pressione sulle valutazioni azionarie. Allo stesso tempo, le imminenti elezioni di medio termine negli Stati Uniti, previste per il 3 novembre, potrebbero aumentare la volatilità dei mercati nelle prossime settimane.
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