#Finsubito news dalla rete – Controllare l’inflazione, mantenere la crescita.

– I prezzi interni dei carburanti stanno iniziando a risentire del conflitto in Medio Oriente. In che modo la riduzione allo 0% dei dazi preferenziali all’importazione (MFN) su alcuni prodotti petroliferi influirà sui prezzi al dettaglio interni e sulla vita socio-economica, signore?

– Il problema più preoccupante al momento non è solo l’aumento del prezzo del petrolio, ma il rischio che questo inneschi una reazione a catena di generalizzati adeguamenti dei costi. Quando i prezzi della benzina e del diesel aumentano bruscamente, l’impatto non si limita alle stazioni di servizio, ma si estende ai trasporti, alla logistica, alle materie prime, agli alimenti, ai servizi e, in ultima analisi, alle aspettative di inflazione. Se non si interviene tempestivamente, l’economia potrebbe facilmente entrare in una fase di “stabilizzazione di un nuovo livello dei prezzi”, il che significa che i prezzi degli input aumentano una volta, ma i prezzi degli output aumentano più volte, erodendo il potere d’acquisto e rendendo più difficile il controllo dell’indice dei prezzi al consumo (IPC).

Tra gli strumenti finanziari presi in considerazione, il Decreto n. 72/2026/ND-CP del Governo , che adegua allo 0% l’imposta preferenziale all’importazione (MFN) per alcuni prodotti petroliferi e materie prime petrolifere, rappresenta un passo nella giusta direzione e può essere considerato una misura per prevenire l’inflazione alla radice, poiché l’inflazione causata dalla scarsità è sempre più pericolosa dell’inflazione causata dal semplice aumento dei costi. Se le imprese possono importare in modo flessibile da più fonti, il mercato disporrà di un ulteriore cuscinetto contro gli shock, limitando così aumenti eccessivamente bruschi dei prezzi al dettaglio o aumenti dettati da fattori psicologici.

– Come valutate lo spazio di manovra disponibile per il controllo dell’inflazione attraverso l’utilizzo di altri strumenti fiscali?

– Sebbene sia necessario attuare rapidamente politiche di riduzione delle tasse per mantenere l’offerta, l’approccio al fondo di stabilizzazione dei prezzi dei carburanti deve essere molto cauto. Questo fondo non dovrebbe essere utilizzato come strumento per “ancorare i prezzi a tutti i costi”, ma solo per attenuare improvvisi picchi di prezzo a breve termine che rischiano di causare shock psicologici. A mio avviso, il fondo di stabilizzazione dovrebbe essere sbloccato solo quando sussistono le condizioni necessarie. La natura del fondo di stabilizzazione è quella di contrastare i “picchi improvvisi”, non di contrastare una prolungata tendenza al rialzo dei prezzi causata da conflitti geopolitici e interruzioni nella catena di approvvigionamento energetico.

Mantenere il ritmo di produzione e di attività commerciale.

– Abbiamo avuto esperienze positive nel controllo dell’inflazione durante il periodo turbolento causato dalla guerra tra Russia e Ucraina nel 2022 e, nel contesto attuale, a quali aspetti dovremmo prestare attenzione nell’applicare tali insegnamenti, signore?

Il contesto del 2026 è diverso da quello di molti periodi precedenti perché, a partire da quest’anno, il Vietnam si è impegnato a raggiungere un obiettivo di crescita pari o superiore al 10%. Per conseguire una crescita elevata, non è possibile permettere che i costi dei fattori produttivi aumentino troppo bruscamente, erodendo i profitti delle imprese, riducendo il potere d’acquisto e smorzando gli incentivi agli investimenti. Pertanto, la soluzione finanziaria in questo momento non riguarda solo la “lotta all’inflazione”, ma anche il “mantenimento dello slancio produttivo”.

Da questa prospettiva, occorre considerare diverse nuove soluzioni. In primo luogo, la riduzione delle imposte di importazione su benzina e gasolio deve essere attuata rapidamente, ma deve essere accompagnata da un meccanismo di monitoraggio per garantire che la riduzione delle imposte si traduca effettivamente in un aumento dell’offerta e in una riduzione della pressione sui prezzi, anziché colpire solo gli intermediari. Inoltre, è necessario stabilire un principio più trasparente in merito all’utilizzo del Fondo di stabilizzazione dei prezzi e si dovrebbe valutare la possibilità di estendere i tempi di adeguamento di alcuni prezzi e oneri gestiti dallo Stato qualora coincidano con periodi di forti aumenti dei prezzi di benzina e gasolio, evitando l’effetto a cascata di molteplici rincari simultanei. Questo approccio non mira a “sopprimere i prezzi” a livello amministrativo, bensì a sincronizzare gli adeguamenti per ridurre lo shock psicologico sul mercato. Infine, è necessario un meccanismo di credito a breve termine per il capitale circolante destinato ai settori direttamente influenzati dai prezzi dei carburanti e della logistica, come i trasporti, la pesca, la trasformazione per l’esportazione e la refrigerazione. Quando i costi del capitale aumentano contemporaneamente ai costi dell’energia, il rischio di interruzione del flusso di cassa per le imprese sarà molto maggiore rispetto a un semplice aumento dei prezzi dei fattori produttivi. Nel lungo periodo, questo shock dovrebbe essere visto come un forte monito sulla necessità di ridurre la dipendenza dalle fluttuazioni dell’energia importata. Accelerare la ristrutturazione energetica, utilizzare in modo efficiente i combustibili nazionali, diversificare le fonti di approvvigionamento e rafforzare i meccanismi di riserva sono soluzioni fondamentali per aumentare la resilienza dell’economia.

Nella gestione macroeconomica, il pericolo maggiore non è un singolo aumento dei prezzi, ma permettere che tale aumento si radichi nelle aspettative e stabilisca il nuovo livello dei prezzi dell’economia. Il conflitto in Medio Oriente rappresenta una nuova sfida per le capacità gestionali del Vietnam. Mantenere l’inflazione al di sotto del 4,5% puntando a una crescita a doppia cifra è un obiettivo molto difficile, ma del tutto realizzabile se si utilizzano gli strumenti giusti al momento giusto, nella giusta misura e con la giusta attenzione.

Grazie mille, signore!