#Finsubito news dalla rete – dividendi allo Stato e quotazione oggi

Quanto hanno guadagnato gli italiani con Fincantieri (FCT), il costruttore pubblico di navi da guerra e da crociera? Molto meno di quanto si pensi in dividendi: dalla quotazione del 2014 l’azienda ha pagato una cedola solo due volte, un centesimo per azione nel 2018 e nel 2019. Allo Stato, che la controlla tramite CDP, sono arrivati circa 24 milioni di euro, mentre per aumento di capitale e warrant ne ha versati circa 357 milioni. Il guadagno vero sta nel valore della quota: alla chiusura di venerdì 16 ottobre, con il titolo a 12,52 euro, la partecipazione pubblica vale circa 3,08 miliardi. Il dividendo tornerà nel 2028.

Quotazione aggiornata di Fincantieri (dati in tempo reale, non un’immagine statica):

Per il quadro completo sul titolo trovi la nostra analisi e previsioni sulle azioni Fincantieri 2026 e la classifica delle migliori azioni della difesa 2026. Il metodo con cui valutiamo il titolo è il Metodo Biagetti.

Quanto ha incassato lo Stato da Fincantieri: il conto

In termini di cassa, lo Stato ha messo in Fincantieri più soldi di quanti ne abbia ricevuti. Abbiamo ricostruito tutti i flussi tra l’azionista pubblico e la società dalla quotazione di luglio 2014.

Il saldo negativo di circa 333 milioni non significa che l’investimento sia andato male. Significa che lo Stato ha usato Fincantieri come una cassaforte da far crescere, non come un salvadanaio da cui prelevare ogni anno. È la logica opposta a quella di Eni o Enel, che versano ogni anno miliardi di cedole al Tesoro e a CDP.

Tutti i dividendi di Fincantieri dal 2014 a oggi

Fincantieri ha distribuito dividendi solo due volte in dodici anni di Borsa. Alla quotazione il management aveva annunciato che per almeno tre anni non ci sarebbero state cedole: i soldi raccolti servivano a crescere, non a remunerare i soci.

La cedola di un centesimo, su un titolo che allora valeva poco più di un euro, garantiva un rendimento da dividendo inferiore all’1%. Poi sono arrivati la pandemia, il blocco delle crociere e anni di conti sotto pressione: la cedola è sparita e non è più tornata.

I soldi messi dallo Stato: aumento di capitale e warrant

Negli ultimi due anni lo Stato ha versato in Fincantieri circa 357 milioni di euro. Due le operazioni principali.

L’aumento di capitale del 2024

A luglio 2024 Fincantieri ha raccolto circa 400 milioni con un aumento di capitale a 2,62 euro per azione, prima del raggruppamento, per comprare da Leonardo il business dei siluri e dei sonar dell’ex Wass di Livorno. CDP Equity ha sottoscritto la sua parte: 109,1 milioni di nuove azioni per 285,8 milioni di euro. Insieme alle azioni sono stati assegnati gratis i warrant 2024-2026.

I warrant esercitati a settembre 2026

A settembre 2026 sono stati esercitati quasi tutti i warrant rimasti: 19,1 milioni di nuove azioni a 4,44 euro, come abbiamo raccontato nell’articolo sulle azioni Fincantieri del 12 ottobre. Poiché CDP possedeva circa 109 milioni di warrant su 151 milioni emessi, e ne sono scaduti appena 473.240, i conti tornano solo se anche CDP li ha esercitati: secondo il nostro calcolo ha ricevuto circa 16 milioni di azioni versando circa 71,2 milioni.

Il collocamento di febbraio 2026, senza lo Stato

A febbraio 2026 Fincantieri ha raccolto altri 499 milioni con nuove azioni a 15,32 euro, riservate agli investitori istituzionali. CDP non ha partecipato e la sua quota è scesa dal 70,67% al 64,25%. È un passaggio importante: lo Stato ha lasciato entrare il mercato a un prezzo di oltre il 20% superiore a quello attuale.

Quanto vale oggi la quota pubblica

Il vero guadagno degli italiani su Fincantieri è nel valore della quota, non nelle cedole. Confrontando il valore della partecipazione all’IPO con quello di oggi, al netto dei soldi aggiunti, il saldo è ampiamente positivo.

La quota di 64,8% è una nostra stima: parte dalle 230,3 milioni di azioni dichiarate da CDP Equity ad aprile 2026 e aggiunge le azioni ottenute con i warrant. Senza warrant la quota sarebbe del 60,6%. Il conto torna con la capitalizzazione: 12,52 euro per 380,2 milioni di azioni fanno circa 4,76 miliardi.

Il conto per ogni italiano

Riportato ai residenti in Italia, il risultato è eloquente: pochi centesimi di dividendi, qualche euro versato, una cinquantina di euro di valore.

Il valore della quota però è un guadagno sulla carta: diventa denaro solo se lo Stato vende o se l’azienda distribuisce utili. E sulla carta può anche ridursi in fretta: a gennaio 2026, con il titolo a 20,44 euro, la quota pubblica valeva circa 1,6 miliardi in più di oggi.

I soldi “con le armi”: quanto pesa la difesa

La difesa è il motore del valore di Fincantieri, ma non ancora dei suoi dividendi. Il carico di lavoro ha toccato il record di 73,9 miliardi, circa 15 volte la capitalizzazione, trainato anche dalle commesse militari.

Tra le più recenti ci sono i due cacciatorpediniere DDX da 3,7 miliardi, ordinati a settembre tramite Orizzonte Sistemi Navali, e il secondo sottomarino U212 NFS, di cui a ottobre è stata impostata la chiglia. Venerdì 16 ottobre il titolo è salito del 3,39% insieme a Leonardo, sulle attese di una spesa militare italiana in crescita dall’1,3% all’1,6% del PIL. Il quadro degli investimenti militari italiani è nella guida al piano difesa da 130 miliardi.

C’è un paradosso: le navi militari sono pagate in larga parte dallo Stato stesso, e lo Stato è anche l’azionista di controllo. È un po’ come un padrone di casa che paga l’affitto al proprio inquilino: il denaro gira, ma per i contribuenti il guadagno netto arriva solo quando gli utili tornano indietro sotto forma di dividendi. Pecunia non olet, il denaro non ha odore, diceva Vespasiano: ma per capire chi guadagna davvero bisogna seguirne il percorso.

Il ritorno del dividendo nel 2028

Fincantieri ha annunciato il ritorno alla cedola nel 2028, sui conti del 2027. Il piano al 2030 punta a ricavi per circa 12,5 miliardi, EBITDA di 1,25 miliardi e un utile netto di circa 500 milioni.

La società non ha ancora indicato quale parte degli utili distribuirà. Abbiamo calcolato quanto incasserebbe lo Stato con un payout ratio tra il 30% e il 50%, sull’utile previsto per il 2030:

Con un payout del 40%, in un solo anno lo Stato incasserebbe più di cinque volte tutti i dividendi ricevuti dal 2014 a oggi. È questa la scommessa che il mercato sta valutando, con un titolo che oggi tratta intorno a 30 volte gli utili attesi per il 2026.

Azioni Fincantieri oggi: quotazione e target price

Il titolo ha chiuso venerdì 16 ottobre a 12,52 euro, ancora il 39% sotto il massimo di gennaio. Il consenso degli analisti resta ben più alto del prezzo di mercato.

Dopo il crollo dell’estate il titolo è rimbalzato di circa il 30% dal minimo di giugno, ma resta lontano dai livelli di inizio anno. Per l’andamento delle ultime settimane puoi leggere anche l’analisi su Leonardo e Fincantieri del 2 ottobre.

Rating Metodo Biagetti per Azioni

Il giudizio resta Hold. A favore pesano un portafoglio ordini record, la crescita della difesa subacquea e il ritorno del dividendo dal 2028. Contro pesano una valutazione già elevata, intorno a 30 volte gli utili 2026, la diluzione di due aumenti di capitale in venti mesi e la dipendenza da commesse pubbliche. Per chi è già azionista non c’è fretta di vendere; per chi entra ora, l’ingresso graduale sulle debolezze resta la strada più prudente.

Domande frequenti

Fincantieri paga dividendi?

Al momento no: l’ultimo dividendo è stato pagato nell’aprile 2019. La società ha annunciato il ritorno alla cedola nel 2028, sui conti del 2027. In precedenza aveva pagato solo un centesimo per azione nel 2018 e nel 2019.

Quanto ha incassato lo Stato dai dividendi di Fincantieri?

Circa 24 milioni di euro in tutto, dalla quotazione del 2014. Sono le due cedole da un centesimo per azione, calcolate su circa 1,21 miliardi di azioni pubbliche di allora.

Chi controlla Fincantieri?

Lo Stato, tramite CDP Equity, società del gruppo Cassa Depositi e Prestiti. Ad aprile 2026 CDP Equity dichiarava il 64,24% del capitale; secondo la nostra stima, dopo i warrant di settembre la quota è intorno al 64,8%.

Quanto vale la quota dello Stato in Fincantieri?

Circa 3,08 miliardi di euro alla chiusura del 16 ottobre 2026. Il calcolo moltiplica le circa 246 milioni di azioni stimate per il prezzo di 12,52 euro. Il valore cambia ogni giorno con la quotazione.

Conviene comprare azioni Fincantieri per il dividendo?

No, oggi Fincantieri non è un titolo da dividendo. La cedola tornerà solo nel 2028 e l’importo non è ancora noto. Chi cerca rendita trova alternative più solide tra i titoli che pagano dividendi stabili.

Fonti e avvertenze

I dati provengono dai comunicati di Fincantieri sugli aumenti di capitale e sui warrant, dalle comunicazioni di CDP Equity depositate ad aprile 2026, da Teleborsa e MilanoFinanza per la seduta del 16 ottobre e da FinanzaOnline per il piano al 2030. I valori indicati come stima sono calcoli editoriali con il metodo dichiarato nel testo. Prima di investire consulta la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio pubblicati da Fincantieri, oltre alle informazioni di Consob e di Borsa Italiana. Questo articolo non è una raccomandazione personalizzata di investimento.

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